航空旅游酒店板块迎来利好

人民币升值利好航空股

今年6月，中国国航、南方航空、东方航空的收入客公里（RPK）分别同比增长了17.8%，19.6%和48.6%。由于运力的增长低于运量，中国国航、南方航空、东方航空的客座率分别同比上涨3.5%、5.5%和5.1%达到84%、83%和84%。

东方航空以上海机场为基地，受益于2010年上海世博会，客座率高于中国国航和南方航空。

人民币升值的加速或许给航空行业带来新的投资机遇。申万宏观经济小组预测人民币兑美元的汇率在2010年、2011年和2012年分别上升2.9%、4.5%和4.8%。然而此次升值与2005年那次相比更加曲折。海通证券认为，继国内上市航空公司纷纷报出亮丽中报以来，行业发展已经进入传统旺季时期。中国国航、南方航空、东方航空以及海南航空都值得关注。

上半年，国内旅游人次增长8.6%，国内旅游收入增长20.6%。再次出现旅游收入增速高于人次增速的情况，这意味着国内游人均消费上升552元左右，比2009年536元增长3%；入境游市场加速回升：全国入境人数6551.99万人次，增长5.57%，旅游外汇收入218.62亿美元，增长16.05%。出境旅游市场增长强劲：上半年我国出境人数2680万人次，比上年同期增长19.0%。

渤海证券的统计数据显示，餐饮旅游板块今年前8个月中有5个月跑赢大盘，致使餐饮旅游行业估值溢价率处于历史高位。旅游板块市盈率一直高于大盘，平均溢价率142%。而目前旅游板块市盈率为63.7倍，上证指数19.7倍。

东方证券分析，目前在中国酒店业中，品牌连锁的经济型酒店特别值得关注。中国的经济型酒店行业，特别是品牌连锁经济型酒店未来具有巨大的增长机遇；其次，经济型酒店的客源人数在未来将继续快速增长；后，酒店业结构性失衡为经济型酒店创造了巨大的发展空间。

考虑到上海世博会所带来的区域效应，上海的酒店旅游业有望在今年交出一份靓丽的业绩报告。渤海证券认为，兼顾题材与业绩，推荐首旅股份、中国国旅、西藏旅游、东方宾馆、三特索道、锦江股份。